Stop loss e take profit, e onde eles falham
Um stop é um gatilho, não uma promessa. A maior parte dos problemas que as pessoas têm com eles vem de esperar um preço de saída garantido de um tipo de ordem que nunca ofereceu isso.
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O que um stop faz de fato
Um stop loss fica adormecido até o mercado alcançar o seu preço de gatilho, e então envia uma ordem. Se essa ordem for uma ordem a mercado, você recebe o que o book oferecer naquele momento, o que em um movimento rápido pode ser bem pior que o gatilho. Se for uma ordem limite, você consegue o seu preço ou não consegue nada, e "nada" durante um crash significa que a posição continua aberta e continua perdendo.
O take profit é a mesma máquina, apontada para o outro lado
Um take profit dispara em um movimento favorável em vez de um adverso. O mesmo dilema se aplica: uma saída a mercado executa mas pode sofrer slippage, uma saída por ordem limite segura o preço mas pode ser pulada se o mercado atravessar o nível sem executar a sua ordem.
Onde eles falham
As falhas comuns são todas versões da mesma coisa: o gatilho disparou e a execução não foi a que você imaginava.
- Gaps: um mercado que reabre além do seu gatilho executa bem abaixo dele
- Books finos: um stop a mercado percorre o book e sofre slippage
- Stops com ordem limite em um crash: nunca executam, e a posição sobrevive ao gatilho
- Stops colocados em números redondos óbvios, onde a liquidez parada se concentra
- Gatilho definido pelo último negócio em vez do preço de marcação, então um pavio o dispara
Como colocar um stop de forma útil
Coloque o stop onde a ideia está errada, não onde a perda fica desconfortável, e então dimensione a posição de modo que a distância até esse nível seja uma perda que você aceita. Essa ordem de operações é toda a disciplina: o stop define o tamanho, em vez de o tamanho definir um stop que é movido quando fica inconveniente.
Trailing stops e ordens bracket
Um trailing stop move o gatilho junto com o mercado, mantendo uma distância fixa atrás do melhor preço alcançado e ficando parado quando o mercado vai para o outro lado. Ele transforma o stop em uma forma de segurar uma tendência sem decidir de antemão onde ela termina, ao custo de ser tirado por ruído comum se a distância for curta. Um bracket junta um stop e um take profit na mesma posição, e o par deve ser vinculado para que o cancelamento de um pelo outro seja automático. Os dois devem ser marcados como reduce-only, ou uma saída que chega depois de a posição já ter sido fechada abre uma nova posição na direção oposta.
Perguntas frequentes
- Um stop loss garante o fechamento no meu preço?
- Não. Ele garante que uma ordem é enviada quando o gatilho é atingido, não o preço que você recebe. Só um venue que ofereça stops garantidos de forma explícita entrega isso, em geral cobrando um prêmio, e isso é incomum on-chain.
- Devo usar stop a mercado ou stop com ordem limite?
- Stop a mercado quando sair importa mais que o preço, que é a maioria dos casos de gestão de risco. Stop com ordem limite quando você prefere continuar posicionado a sair em um preço ruim, que é uma escolha deliberada e às vezes cara.
- Os stops funcionam enquanto eu estou offline?
- Em um venue que guarda a ordem no servidor, sim. Uma ordem que só existe no seu app deixa de existir quando o app deixa de rodar, e essa é uma pergunta que vale fazer a qualquer aplicativo antes de confiar nele durante a noite.
- Um stop me protege da liquidação?
- Só se ele disparar antes do seu preço de liquidação e de fato executar. Um stop colocado além desse nível é decoração; o motor de liquidação chega na posição primeiro.
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