Calculando o seu preço de liquidação
Toda posição alavancada tem um preço em que o venue encerra a posição no seu lugar. O número aparece na boleta, mas fazer a conta uma vez mostra algo que a tela nunca mostra: qual das suas variáveis de fato move esse nível, e em quanto.
- Dados do produto ao vivo
- Autocustódia
- Confirmação humana
A condição que está sendo resolvida
A liquidação acontece quando o patrimônio que sustenta a posição cai até a margem de manutenção que o venue exige para ela. Patrimônio é a margem depositada mais ou menos o lucro e o prejuízo até ali. A exigência de manutenção é uma pequena porcentagem do valor atual da posição, muitas vezes em torno de 0,5% em um mercado profundo e bem mais alta em um de cauda longa. Iguale os dois, resolva para o preço, e você tem o nível.
A fórmula para uma posição comprada
Escreva o preço de entrada como P, o tamanho da posição em unidades da moeda como Q, a margem como M e a taxa de margem de manutenção como m. O patrimônio a um preço X é M mais Q vezes X menos P. A exigência é m vezes Q vezes X. Igualando e rearranjando, o preço de liquidação é P menos M dividido por Q, tudo isso dividido por um menos m. O termo M dividido por Q é a sua margem por moeda, que é a folga expressa em unidades de preço, e a divisão por um menos m é a exigência de manutenção puxando o nível um pouco para mais perto de você.
Uma posição comprada na prática
Tome BTC a 100.000, 1.000 dólares de margem isolada com alavancagem de dez vezes e taxa de manutenção de 0,5%. O nocional é 10.000 dólares, então o tamanho é 0,1 BTC. A margem por moeda é 1.000 dividido por 0,1, ou seja, 10.000. 100.000 menos 10.000 dá 90.000, dividido por 0,995 dá 90.452. Então a posição é fechada por volta de 90.450, uma queda de 9,55%. Sem a margem de manutenção a resposta teria sido exatamente 90.000, a regra ingênua de um dividido pela alavancagem, e a exigência de manutenção custou 450 dólares de espaço.
A posição vendida não é a imagem espelhada
Para uma posição vendida o patrimônio é M mais Q vezes P menos X, e o mesmo rearranjo dá P mais M dividido por Q, dividido por um mais m. Com as mesmas entradas isso é 110.000 dividido por 1,005, ou seja, 109.453, uma alta de 9,45%. A posição vendida é liquidada em uma variação percentual um pouco menor que a comprada, porque a exigência de manutenção incide sobre o valor da posição e o valor da posição cresce conforme o preço anda contra quem está vendido.
O que move o nível depois da abertura
O número que aparece na boleta na entrada não é uma constante.
- O funding é descontado da margem, então o nível se aproxima de você a cada cobrança que você paga
- Adicionar margem afasta o nível: na posição comprada do exemplo, mais 500 dólares o movem de cerca de 90.450 para cerca de 85.430
- Adicionar tamanho aproxima o nível, porque a margem por moeda cai
- As taxas de manutenção são escalonadas na maioria dos venues e sobem com o tamanho da posição, então aumentar a posição em partes pode ampliar a exigência
- Na margem cruzada, o lucro e o prejuízo de posições sem relação com esta mudam o patrimônio que a sustenta
A margem cruzada transforma isso em um número da conta
Tudo acima assume margem isolada, em que a posição tem a própria alocação. Na margem cruzada o saldo inteiro sustenta todas as posições, então não existe um preço de liquidação por posição que faça sentido: existe uma condição no nível da conta que depende de todas elas ao mesmo tempo. O valor por posição exibido na margem cruzada é uma projeção que assume que nada mais muda, o que, em uma queda correlacionada, é exatamente a premissa que falha.
Perguntas frequentes
- O preço de liquidação é o mesmo que o preço de falência?
- Não. O preço de falência é onde o patrimônio chega a zero. A liquidação é disparada antes, no nível de manutenção, e a diferença entre os dois é a folga com a qual o motor de liquidação trabalha para fechar a posição e cobrar a taxa por isso.
- Por que o meu venue mostra um número diferente do que eu calculei?
- Em geral por um de quatro motivos: taxa de manutenção escalonada em vez de fixa, taxas de fechamento incluídas no cálculo, funding já acumulado, ou o venue calculando contra o preço de marcação enquanto você calculou contra o último negócio. Qualquer um deles desloca o nível em alguns décimos de ponto percentual.
- Eu posso ser liquidado sem o preço andar contra mim?
- Pode. Os pagamentos de funding saem da margem, então uma posição no lado pagador de um funding alto perde folga continuamente. Em uma posição carregada por muito tempo com alavancagem alta, isso sozinho pode levar o preço até o nível de liquidação.
- Quanto espaço uma margem extra compra de fato?
- Cada dólar de margem adicionado se divide pelo tamanho da posição e vira espaço de preço. No exemplo trabalhado, cada dólar compra 10 dólares de espaço de preço, porque a posição é um décimo de moeda. Dobre o tamanho e o mesmo dólar compra metade disso.
Dê o próximo passo na Hypertradeworx
Passe da referência para o produto ao vivo quando quiser.
Futuros perpétuos são instrumentos alavancados e podem gerar perdas maiores do que a sua margem inicial. Nada nesta página é recomendação de investimento.