Apalancamiento y liquidación, sin el marketing
El apalancamiento se anuncia como una función y se vive como una cuenta regresiva. La aritmética es lo bastante simple como para hacerla una vez, bien hecha, porque el número que termina con una posición no es el apalancamiento que elegiste.
- Datos del producto en vivo
- Autocustodia
- Confirmación humana
Qué hace realmente el apalancamiento
El apalancamiento es la razón entre el tamaño de la posición y el margen que la respalda. 200 dólares de margen a 10x son una posición de 2,000 dólares. Tu ganancia y tu pérdida se calculan sobre los 2,000, que es el atractivo, y tu margen son los 200, que es todo el colchón. Nada más cambia: el mismo activo, el mismo precio, un multiplicador mayor en las dos direcciones.
El margen de mantenimiento es el umbral real
Un venue exige que mantengas una fracción del valor de la posición como margen. Si caes por debajo de ese nivel de mantenimiento, te cierran la posición. La distancia entre tu entrada y ese punto, expresada como movimiento porcentual, es aproximadamente el inverso de tu apalancamiento menos el requisito de mantenimiento. A 20x, un movimiento adverso del 5% ya es la mayor parte de tu colchón.
Qué precio la dispara
Los venues serios liquidan contra un oráculo o un precio de marca (mark price), no contra la última operación de su propio libro. Esa distinción te protege: una mecha momentánea causada por liquidez delgada no debería cerrar una posición contra la que el mercado amplio nunca se movió. Vale la pena revisar qué precio usa un venue antes de dimensionar una posición, porque los que liquidan contra su propia última operación son bastante más peligrosos.
- Tamaño de la posición = margen × apalancamiento
- La liquidación ocurre en el nivel de mantenimiento, no con el margen en cero
- El funding se descuenta del margen y mueve el precio de liquidación con el tiempo
- Agregar margen aleja el precio de liquidación; agregar tamaño lo acerca
Dimensionar hacia atrás desde el riesgo
El hábito útil es elegir la pérdida que estás dispuesto a asumir y el nivel que invalida la operación, y derivar el tamaño de esos dos, en lugar de elegir primero un número de apalancamiento y descubrir después el precio de liquidación. Un stop loss colocado dentro del precio de liquidación es lo que convierte una posición apalancada en una posición acotada.
La liquidación no siempre es todo o nada
Varios venues liquidan por etapas: cierran parte de la posición, lo que reduce el requisito de margen, y se detienen si eso restablece la salud. Eso es mejor para ti que un cierre total, porque deja algo sobre la mesa si el precio se recupera. Tampoco es gratis. Cada cierre parcial paga una comisión de liquidación y se ejecuta contra lo que ofrezca el libro, así que una posición liquidada parcialmente tres veces mientras cae ya pagó tres comisiones y asumió tres tandas de slippage antes de terminar.
Preguntas frecuentes
- ¿Más apalancamiento significa que pierdo más dinero?
- Significa que pierdes tu margen más rápido con el mismo movimiento de precio. La pérdida en dólares la fija el tamaño de la posición, así que una posición grande con poco apalancamiento y una pequeña con mucho pueden tener el mismo riesgo. El apalancamiento decide cuánto espacio tienes antes de que te cierren la posición.
- ¿Puedo perder más de lo que deposité?
- En la mayoría de los venues el motor de liquidación te cierra antes de que la cuenta quede en negativo, y un fondo de seguro absorbe la brecha en un movimiento rápido. En un gap lo bastante violento ese fondo puede agotarse, y ahí aparecen las pérdidas socializadas o los clawbacks. Toma "no puedes perder más que tu margen" como algo normalmente cierto y no como una garantía.
- ¿Por qué me liquidaron si el gráfico nunca llegó a mi precio de liquidación?
- Casi siempre porque el venue liquidó contra un precio de marca o de oráculo y no contra la vela que estabas mirando, o porque el funding se comió margen y movió el nivel desde que abriste. Las dos cosas son visibles de antemano si revisas el detalle de la posición en lugar del gráfico.
- ¿Existe un nivel de apalancamiento que sea seguro?
- Ningún nivel es seguro por sí mismo, porque el riesgo es el tamaño por la distancia a tu stop loss, no el multiplicador. Poco apalancamiento con una posición mucho mayor que tu cuenta es peor que mucho apalancamiento en una posición pequeña.
Da el siguiente paso en Hypertradeworx
Pasa de la referencia al producto en vivo cuando quieras.
Los futuros perpetuos son instrumentos apalancados y pueden perder más que tu margen inicial. Nada en esta página es asesoramiento de inversión.