Dimensionar la posición, calculada hacia atrás desde el stop
La mayoría de la gente elige un nivel de apalancamiento y después se entera de cuánto arriesgó. El orden de operaciones que funciona es el inverso: decide la pérdida que aceptas, decide dónde la idea es incorrecta, y deja que esos dos produzcan el tamaño. El apalancamiento es después el número que salga.
- Datos del producto en vivo
- Autocustodia
- Confirmación humana
La fórmula
El tamaño es igual al presupuesto de riesgo dividido entre la distancia de la entrada al stop. Los dos lados tienen que estar en las mismas unidades. Si el presupuesto de riesgo es de 50 dólares y el stop está a 2,000 dólares de distancia en términos de precio, el tamaño es 50 dividido entre 2,000, que son 0.025 unidades. Ese es todo el cálculo, y el resto de esta guía trata de elegir los dos datos de entrada con honestidad.
Una operación resuelta
Una cuenta de 5,000 dólares que arriesga el 1% por operación tiene un presupuesto de 50 dólares. BTC está en 100,000 y el nivel que invalida la idea es 98,000, así que la distancia al stop son 2,000, o un 2%. El tamaño es 0.025 BTC, que son 2,500 dólares de nocional. A 10x de apalancamiento eso necesita 250 dólares de margen. Fíjate que el apalancamiento nunca entró en la decisión: es una consecuencia del tamaño y del margen que elegiste poner detrás.
Los stops ajustados exigen posiciones mayores
Corre la misma operación con un stop a 500 dólares de distancia en lugar de 2,000. El presupuesto sigue en 50 dólares, así que el tamaño pasa a 0.1 BTC, que son 10,000 dólares de nocional contra una cuenta de 5,000. El riesgo es idéntico en el papel y materialmente peor en la práctica, porque una posición cuatro veces mayor paga cuatro veces las comisiones, cuatro veces el slippage y es cuatro veces más sensible a que el precio de marca oscile a través de tu stop. Los stops ajustados no son una reducción de riesgo gratuita.
Elegir el presupuesto de riesgo
Entre el 0.5% y el 2% del patrimonio de la cuenta por operación es la banda en la que se sitúan la mayoría de los enfoques sistemáticos. El número concreto importa menos que fijarlo de antemano y aplicarlo de forma consistente, porque la propiedad que quieres es que una racha perdedora normal sea sobrevivible. Diez pérdidas seguidas al 1% son una caída de alrededor del 9.6%, que es incómoda y recuperable. Diez al 5% son alrededor del 40%, que exige una ganancia del 67% para revertirla.
Los ajustes que la gente olvida
La fórmula limpia asume que el único costo es el movimiento del precio, lo cual nunca es cierto.
- Las comisiones de entrada y salida, más el slippage esperado, salen del mismo presupuesto
- Las posiciones correlacionadas comparten un solo presupuesto: tres posiciones largas en alts son una sola operación con tres disfraces
- El funding se acumula en tenencias de varios días y se cobra sobre el nocional, no sobre el margen
- El stop tiene que quedar dentro del precio de liquidación, o el venue te cierra primero y el plan era ficción
- Dimensiona contra el patrimonio actual, no contra el monto que depositaste originalmente
Dimensionar cuando no hay stop
Algunos instrumentos no tienen stop que colocar. Un mercado de resultado binario paga una cantidad fija o nada, así que no hay nivel en el que salgas antes con una pérdida parcial. En ese caso el importe aportado es el riesgo, y la pregunta de dimensionamiento se reduce a cuánto de la cuenta estás dispuesto a perder por completo en una sola resolución. Se aplica la misma disciplina, solo que la distancia a cero es del 100% y no hay nada por lo que dividir.
Preguntas frecuentes
- ¿Qué porcentaje de mi cuenta debería ser una operación?
- Mide el riesgo, no la posición. Una posición de 10,000 dólares de nocional con un stop al 0.5% de distancia arriesga 50 dólares, y una posición de 2,000 dólares con un stop al 5% de distancia arriesga 100. La segunda es la operación más grande, digan lo que digan los nocionales.
- ¿Debo pensar en margen o en nocional?
- En los dos, para preguntas distintas. El nocional determina tu ganancia y tu pérdida para cualquier movimiento de precio dado. El margen determina cuánto puede moverse el precio antes de que te cierren la posición. El dimensionamiento necesita el primero y la supervivencia necesita el segundo.
- ¿Cómo debería cambiar mi tamaño la volatilidad?
- A través del stop. Una medida de volatilidad como el rango verdadero medio amplía la distancia del stop en un mercado rápido, y como el tamaño es el presupuesto dividido entre esa distancia, el tamaño se reduce solo. Ese es el mecanismo por el cual un presupuesto de riesgo fijo se adapta sin que tú decidas nada.
- ¿Esto funciona si nunca uso stops?
- En parte. Sin stop igual necesitas un nivel en el que la idea es incorrecta, aunque pienses actuar sobre él a mano. Si de verdad no existe tal nivel, entonces el riesgo es toda la posición y debería dimensionarse como si fuera a cero.
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Los futuros perpetuos son instrumentos apalancados y pueden perder más que tu margen inicial. Nada en esta página es asesoramiento de inversión.